阿根廷是拉美第三大经济体。但是自2001年债务危机以来,阿根廷经济面临严峻挑战。亲商派政府2015年上任后,积极进行经济改革。近日,阿根廷做出了一项壮举,发行100年期的国债。

历史上爆发过8次主权债务违约,目前国家债务信用评级为“垃圾级”,阿根廷近日通过私人配售发行100年期的美元计价国债,一经发售便销售一5亿美元,凸显全球投资人对于高收益投资标的需求强烈。

这次发债具有里程碑意义,标志着去年才解除债务危机的阿根廷戏剧性的市场复原。

是否存在违约风险?

2001年底,阿根廷爆发金融危机,债务违约规模高达850亿美元。自此,阿根廷被国际债券市场拒之门外长达15年。

当时,以美国nml资本公司为代表的一些,以超低价买入阿根廷主权债券,并拒绝接受债务重组方案,这些恶意收购违约债券,并通过诉讼谋求高额利润的被称为“秃鹫基金”。

2012年底,美国纽约联邦法院做出裁决,要求阿根廷全额偿还“秃鹫基3亿美元违约债务,并最终得到美国最高法院核准。

2016年2月,阿根廷政府同“秃鹫基金”等债权人达成协议,同意以美元现金方式支付所欠债务。同年4月,阿根廷重返国际债券市场,发行了创纪录的165亿美元债券,用于还债。接着,阿根廷又相继发行了不同币种计价、不同期限的债券。

今年6月19日,阿根廷首次发行百年长债。由于目前国家债信评等仍属“垃圾级(b级)”,阿根廷成为第一个发行“世纪国债”的垃圾评级国家。

这5亿美元资金,将用于支付预算及偿还现有债务;由于遭到哄抢,5亿美元的订单,125%。

由于债券收益率接近8%,投资人大约12年便可收回本金。阿根廷经济若能改善,国债价格还会上涨。由于是美元国债,不必担心汇率波动,惟一的忧虑是阿根廷政府是否还会出现债券违约。

哈佛经济学家罗格夫的研究显示,自1827年以来,阿根廷政府主权债务违约高达8次。其中,2001年出现的债券违约,是当时最大规模的主权债务违约。

阿根廷在2015年才撤销了汇率管制,目前尚未获得投资级信用评级,但阿根廷总统马克里(mauriciomacri)任命亲市场的官员,并采取一系列经济改革措施,令受到鼓舞。

今年以来,阿根廷股市大涨28%。不过,msci(美国明晟指数公司)在6月20日并未将阿根廷纳入新兴市场指数,令市场大感意外。

阿根廷经济正在逐渐企稳。阿根廷3%,92%偏高,这部分显示阿根廷在国际金融市场地位已经翻身。阿根廷金融部长卡普托表示,由于阿根廷在国际债市的信誉恢复,才能发行“世纪国债”。

此次发行的债券,不仅使阿根廷跻身于少数几个百年债券主权发行人之列,也凸显出市场对新兴市场债券的更广泛热情。在过去12个月,摩根大通专注新兴市场的美元计价债券指数,给带来了9%的回报率。

分析师建议,投资人可以考虑做短期交易,但一些投资人仍担心阿根廷的经济结构性问题。正是由于预算赤字偏高,阿根廷政府在选举之前无法解决,才会发行超长债来补漏。

彪马投资公司首席执行官彼德拉伊塔(jorgepiedrahita)表示:“阿根廷现在发行100年期债券,非常不成熟。回顾历史就能发现,很难找到阿根廷2。