最近两周全球矿业市场出现了大型矿业并购,分析师预测将出现新一波公司并购周期。

上个月末,力拓公司将价值45亿美元的澳大利亚煤矿资产转让给了emr资本/阿达罗能源(emrcapital/adaroenergy)、嘉能可和怀特黑文煤业公司(whitehavencoal)。

与此同时,澳兹矿业公司(ozmin42亿澳元,溢价116%收购阿凡科资源公司(avancoresources)。

4月9日,米纳拉尔资源公司(mineralreso8亿美元,溢价59%收购阿特拉斯铁矿公司(atlasiron)。

今年以来其他主要并购案件包括新峰矿业公司(newcres5亿美元收购伦丁黄金公司(lundingold),以及北极星资源公司(northernstarresources)以8000万澳元收购西金资源公司(westgoldresources)的南卡尔古利金矿。

瑞银集团认为,尽管手中持有大把现金,但澳大利亚大中型矿业公司还是乐于将其回报与股东,而不是选择去投资开发新项目或者进行并购。

但是,摩根士丹利分析师则认为,并购将成为2018/19财年资本再投资越来越重要的工具。

基于过去10年的经验,矿业公司在成长方面的投资步伐加快但仍保持谨慎,原因有三:(1)2012年以来开发活动很受或基本没有,因此没有太多可供投资的成长项目;(2)矿业公司仍然担心市场供应过剩和失衡;(3)管理层但是市场需求是否能够持续。

并购现有的矿山资产能够解决这几个问题。在不增加全球供应的情况下能够扩大公司产量,增加未来成长潜力。最近几周,2017年开始,由金融和业内买家发动的并购活动持续回升。

加拿大皇家投资银行(rbccapitalmarkets)认为,澳大利亚矿业行业目前处于过去10年以来最好的时期。该行分析师保罗·西塞(paulhissey)表示,矿业正处于上升前期,尽管投资仍然偏低,生产成本刚刚显露上升迹象,但价格已经出现上升。高利润、低/无债务,加上可控的成本,这都是过去10多年来矿业未见的迹象。

过去10年,一桩接一桩生不逢时的并购使得矿业公司谈之色变,但是,西塞表示并不是所有的并购案件都是失败的,关键是时机,而不是并购额。

rbc的理论是财富青睐勇敢者,目前正是并购时机。

西塞认为,不能简单地依靠矿产品价格作为领先指标,还要考虑其他方面的因素,比如勘查活动,勘查投资和成长历史。勘查活动增加,投资刚刚走出低谷,尚未出现增长迹象表明目前至少还处于商品繁荣周期曲线的“半腰”。可以肯定的是,金属价格将继续回升,但是需注意两点:(1)公司如何定位;(2)公司战略。由于缺少新的发现和开发项目,最终受到基本面支撑,矿产品价格将回升。

rbc建议,最好在周期低谷,而不是在周期顶峰时投资。

西塞认为,矿业市场上行的可能性比下行大,不管目前状况如何,最终将上升,因此矿业公司并购面临的竞争将加剧。

pcf投资集团经理里安姆·特威格(liamtwigger)(liamtwigger)在西澳矿业俱乐部发表了类似观点。特威格建议矿业公司抓住目前机遇,大胆投资。

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