使得一些认为,这是又一个表明该央行正在缩减其庞大的货币刺激政策的迹象。然而,日本央行官方是不承认这种观点的。虽然,日本国债收益率在1月时走高,但是到了2月时又重返央行目标附近。

日本央行欲通过无限量购债计划来压低国债收益率,但并不是每一个人都相信他们可以做到这一点。尤其是在美联储不断加息以及欧洲央行在开始谈论结束购债计划的当口,更是加剧了市场的这一想法。

1、为什么日本央行需要购买债券?

为了将通胀率推升至2%。日本央行行长黑田东彦认为,将近二十年的通缩,阻碍了企业和家庭的冒险行为,并导致了经济长期的停滞。

每年通过购买数千亿美元的债券,日本央行得以将利率维持在低水平,从而刺激经济活动、投资风险较高的资产,并通过增加需求的方式,以期提振通胀压力。

2、随着时间推移,购债会发生什么情况?

根据央行的指导意见,每年将增加大约80万亿日元的政府债券持有量,尽管实际上的持有增速低于这个水平。

自日本央行2016年1月将主要的政策利率下调至负数水平后,日本央行的债券购买量一直都在下降。同年9月,该央行引入了收益率曲线控制政策,这加速了购债量减少的速度。

这种分歧引发了关于日本央行实际上在减少刺激措施的讨论,或许可能是货币正常化的第一阶段。

3、日本央行关于购债的说辞是什么?

尽管购债力度有所下降,但是日本央行仍然成功了控制住了国债收益率曲线。要知道,在这期间美债收益率的上升同样对日本利率施加了上行的压力。

黑田东彦曾多次表示,可购买的政府债券减少,意味着央行可以通过购买更少的债券来获得同样的宽松效果。他还表示,央行日常购债操作的任何变化是由市场来决定的,并不代表着未来的政策立场。

眼下,日本央行在购债方面的持续性上存在着矛盾的立场。一方面,其目标是每年增加约80万亿日元;另一方面,为了使十年期日债收益率控制在0%附近,它将购买足够多的债券。

4、市场认为会发生什么?为什么?

日本经济好转、日本央行逐步减少购债、美联储持续收紧货币政策、以及对于欧洲央行最终会退出刺激政策的讨论,这些都让人们开始怀疑日本央行将开始更加公开的考虑如何实现货币政策正常化,可选的方式要么是减少量化宽松(qe),要么是提高利率,要么两者兼而有之。

由于日本央行拥有超过40%的主权债务,日本央行将私人挤出这个市场也是人们担心的一个方面。

反驳关于日本央行正常化政策猜测的是,黑田东彦将被提名第二个行长任期,并且提名一个“再通胀学派”经济学家若田部昌澄(masazumiwakatabe)担任副行长。

根据彭博经济学家的报告,如上选择表明了政策可以具有连续性,也暗示着日本将会采取一切可用措施来重塑经济。

5、1月时发生了什么?

日本央行在1月9日时减少了购买10年期以上的债券。尽管在此前有过逐步减少购买债券的情况发生,但是仍有一些交易商怀疑,这是一种不确定形式的量化紧缩行为。

尽管一些日本央行的观察人士对央行的“抢跑”行为争论不休,但这确实引发了日元的上涨,扭转了对美元的颓势。

6、2月发生了什么?

为了应对十1%,日本央行在2。